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中投民生??S基金你不得不知的那些事

发布日期:2020-09-29 20:12   来源:未知   阅读:

文|沙三金

中投民生,只从根本上发现,跟踪市场规律,从而做到先人一步,步步为赢。

??中投民生,顺势而生!

关于S基金你不得不知的那些事

S基金概述

一、S基金的概念

S基金的S是Secondary的首字母,S基金是指专注于私募股权二级市场的基金。

按交易标的的不同,私募股权二级市场(Private Equity Secondary Market)分为两种类型:一类交易标的为私募基金投资者持有的基金份额;另一类交易标的为私募基金已经投资的目标公司权益(包括普通股、优先股、可转债、股东借款等)。相应地,S基金也分为两类,一类是收购基金份额的基金;另一类是收购私募基金投资组合的基金。

二、S基金的发展历史

1982年成立的美国创业投资基金集团(VCFAG Group)是最早参与私募股权二级市场交易的机构。2000年,互联网泡沫破灭以后,私募股权二级市场开始以较快的速度发展起来。2004年,私募股权转受让(S基金)基金的交易量为70亿美元,2013年的交易量为275亿美元,2014年增长到420亿美元,2015年为400亿美元。

中国S基金发展较晚。2010年以后才逐渐有S基金出现,不过发展速度一直较慢,市场影响不大。私募基金管理人主要还是想通过IPO或并购的方式退出,以此来获得比较高的溢价。对私募基金管理人来讲,主要还是担心PE二级市场价格不合理,影响基金的投资收益,甚至影响私募基金管理人的形象和声誉。但从2017年开始,随着IPO逐渐收紧,以及A股股价下跌,VC/PE类私募基金在募集与退出两端都遇到很大的困难,S基金开始逐渐受到私募基金行业的关注。

三、S基金的转让方

私募股权二级市场的主要价值在于改善私募股权基金的流动性,所以,根据目前的市场情况,以下几类投资者有可能会通过PE二级市场退出:

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